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　　源泉：风浪IPO

　　配置于今已亏94亿。

　　作家|虞灝

　　剪辑|刘钦文

　　试想一下，当你用手机叫车时，前来理睬你的是一辆莫得驾驶员的汽车，它能安全、沉着地将你投递主张地。还有凌晨四点的街说念，穿梭于城市说念路间进行清扫的，不再是不毛的环卫工，而是一支支自动设计阶梯、缄默使命的无东说念主驾驶车队。

　　这并非远方的科幻设想，而是一家名为文远知行（WeRide Inc．）的公司正在全球跳跃30个城市努力实现的方针。这家自动驾驶鸿沟的独角兽，不仅在广州、阿布扎比等城市部署了不错手机下单的Robotaxi（自动驾驶出租车），还将触角伸向了咱们平常生活的更多边缘——从惩处“临了一公里”通勤的自动驾驶小巴，到与快递巨头勾通的自动驾驶货运车，以至是不知困乏地自动驾驶环卫车。

　　这家于2024年10月刚刚登陆好意思国纳斯达克的公司，正在寻求寻求“双重主要上市”。据港交所10月19日清晰，文远知行已肃穆通过港交所上市聆讯，有望成为港股“Robotaxi第一股”。

　　不雅察文远知行的财务数据不出丑出，一方面其中枢的Robotaxi业务收入在最新季度同比暴增跳跃800%，生意化出息向好；但另一方面，公司自配置以来累计蚀本高达32.5亿元东说念主民币，号称一台原原本本的“吞金兽”。

　　在自动驾驶这条赛说念上，期间天然是入场券，但淳朴的老本才是抓续奔走的燃料。因此，这次港股上市，关于文远知行来说，更像是一次至关热切的“半途加油”，其召募的资金将成为撑抓公司不才一阶段研发、全球彭胀和强烈竞争中活命乃至胜出的关节“弹药”。

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　　配置于今已亏94亿，

　　获广汽、uber投资

　　文远知行配置于2017年，是全球当今惟一旗下居品同期领有中国、阿联酋、新加坡、法国、好意思国、沙特、比利时七国自动驾驶派司的科技企业，已在11个国度超30个城市开展自动驾驶研发、测试及运营。

　　其创始东说念主兼CEO韩旭领有好意思国伊利诺伊大学博士学位，曾是好意思国密苏里大学的毕生教悔，主抓诡计机视觉和机器学习实验室。在创立文远知行之前，他担任百度好意思国说合院的首席科学家，是百度无东说念主车团队的早期中枢成员之一。

　　在自动驾驶这条期间密集型赛说念上，文远知行构建了一套独有的生意化引擎。

　　其中枢，是被称为“WeRide One”的通用期间平台——一个旨在实现L4级别（高度自动驾驶，特定设计动手条目下，无需东说念主类驾驶员干扰）自动驾驶的、可天真适配多种车型和行使场景的“期间底座”。

　　基于该平台，文远知行生息出了一个“1+5”的居品矩阵，韩旭将其比方为“一鱼五吃”，主营业务涵盖自动驾驶车辆销售及自动驾驶有关运营与期间支抓服务，包括自动驾驶出租车（Robotaxi）、自动驾驶小巴（Robobus）、自动驾驶货运车（Robovan）、自动驾驶环卫车（Robosweeper）以及高等接济驾驶（ADAS）。

　　多元化的居品布局，一定经过上是为了对冲Robotaxi所带来的生意化周期漫长以及概略情趣风险。文远知行创始东说念主韩旭曾坦言，Robotaxi的收入爬坡期很长，而像Robosweeper和Robobus这么的居品，订单量不错更快地增长，从而为公司提供谨慎的现款流。

　　不外，Robotaxi当今依然是文远知行的第一伟业务源泉。2025年第二季度财报骄慢，总营收达到1.27亿元，同比增长60.8%；Robotaxi业务营收占比第一，同比飙升836.7%，达到4590万元，创下公司配置以来的单季最高记录，在总营收中的占比从前年同期的个位数跃升至36.1%，成为自2021年以来占比最高的季度。

　　当今，文远知行的Robotaxi业务主要在中东地区伸开。本年5月，文远知行启动了中东地区首个十足无东说念主驾驶的测试，7月25日，开拔点得回了沙特阿拉伯颁发的首张自动驾驶派司，并告示与Uber勾通在利雅得启动了试点运营，此外，迪拜的生意化运营也已提上日程，预测于2026年推出。

　　《招股书》骄慢，文远知行在中东地区运营著范畴最大的自动驾驶出租车车队，服务已在阿布扎比和利雅德敞开，搭载了最新一代的GXR车型，该车型最多可容纳五东说念主。预测每辆车在12小时的使命时刻内，每天完成数十次行程，在阿布扎比的平均单次行程频繁跳跃六公里。

　　国内方面，文远知行已在广州和北京实现L4级十足无东说念主驾驶运营。2025年7月，文远知行联袂奇瑞和锦江出租，将自动驾驶出租车网约车服务引入上海，鲜艳著自动驾驶出租车肃穆进入全球第十座城市。

　　虽然文远知行领有清雅的市集出息和最初的市时势位，但摆在眼前的生意化问题依然重大。

　　往常三年，文远知行的营收抓续下滑，2022-2024年以及2025年上半年（以下简称“论说期内”），收入差别为5.28亿元、4.02亿元、3.61亿元及2亿元。蚀本差别为12.99亿元、19.49亿元、25.17亿元和7.91亿元。拉万古刻看，自2017年配置至2025年6月，累计总蚀本已达94.23亿元。

　　握住“烧钱”的状态下，文远知行通过“投资+业务”的双重绑定，得回了不投资。

　　2018年，雷诺-日产-三菱定约旗下的Alliance Ventures对文远知行进行投资，在雷诺的历久设计中，基于全新雷诺Master的机器东说念主化电动迷你巴士平台将整合来自文远知行的自动化惩处有策划，两边由简易的“采购-供应”关连，延迟到“共同研发”的勾通关连。

　　2021年，得回宇通集团、CMC老本、启明创投、鼎新工厂等投资；2024年得回广汽集团投资；2025年，Uber与Grab两家出行平台，对文远知行计策融资，其中，文远知行的Robotaxi GXR车队已肃穆上线Uber全新推出的“Autonomous”自动驾驶专属分类，并于阿联酋皆门阿布扎比提供公开运营服务。

　　2023年2月，文远知行秘要递表好意思交所，2024年7月公开清晰《招股书》，并在同庚10月肃穆挂牌。就此，文远知行成为全球首个在纳斯达克上市的通用自动驾驶和Robotaxi公司。据《第一财经》采访业内东说念主士批驳，“从文远知行招股书来看，自动驾驶期间公司要实现大范畴的生意化仍然存在很大的挑战短期内仍免不了蚀本，这可能亦然公司寻求上市融资的原因。”

　　好意思股挂牌仅一年，文远知行再向港交所递交IPO肯求。

　　港股《招股书》骄慢，这次IPO募资的用途主要为研发、加速L4车队的生意化量产或运营、营销、补充营运资金等。

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　　高管和同业“掐架”，

　　前创始东说念主因1.5万元债务歇业

　　和文远知行范例一致的，还有另一家自动驾驶企业——小马智行。

　　小马智行配置于2016年，由彭军和楼天城连合创立，楼天城相似有在百度好意思国无东说念主车团队同事的阅历，主要参与无东说念主驾驶的期间研发，是百度最年青的T10级职工。

　　小马智行业务粉饰自动驾驶出行服务（Robotaxi）、自动驾驶卡车物流（Robotruck）和期间授权与行使三大板块，与丰田等特定主机厂进行深度绑定，共同设计和坐褥为自动驾驶而生的前装量产车型。与文远知行前后脚赴好意思上市，于2024年11月在纳斯达克敲钟，如今又一同赴港，相似在2025年10月通过港交所聆讯。‌‌

　　在财务弘扬上，两者的竞争风物也在悄然发生变化。进入2025年，第二季度的财务数据骄慢，文远知行的总营收为1.27亿元，小马智行径1.54亿元；在Robotaxi业务方面，文远知行的营收已达4590万元，小马智行约为1090万元；在车队范畴方面，按捺2025年6月，文远知行达1200+辆，小马智行约为300辆；但在蚀本弘扬上，文远知行净蚀本4.06亿元，略高于小马智行的3.8亿元。

　　有益象的是，两边在本年6月有过一次“高管掐架”的批驳交锋。

　　小马智行连合创始东说念主、CTO楼天城在接管腾讯汽车采访时暗示，从范畴化和无东说念主化两个圭臬看，除了“牌桌”上的Waymo、小马智行和百度这三家公司，其他公司莫得达到这三家公司两年半前的状态，差距依然逾期两年半时刻了。文远知行CFO李璇在微信一又友圈公开抗击楼天城，列举小马智行种种运营问题，并直言：“想学文远就作念到位，至少实在落地跑几十辆车再说！”

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　　图源：新浪财经）

　　两边“掐架”的背后，是L4级别智能驾驶漫长的盈利周期，尽管生意化依然起步，但实现范畴化盈利的拐点依然远方。毕马威中国汽车行业筹商服务阁下结伙东说念主季刚合计，中国主要城市将在2030年实现自动驾驶的大范畴行使，自动驾驶很可能不才个十年以网约车或物发配送车的方式进入市集。这也意味着企业需要为长达数年的抓续干涉作念好准备。

　　但是，现实却是泼辣的。

　　文远知行前创始东说念主王劲，这位前百度自动驾驶办事部总司理、曾被誉为“中国自动驾驶首创者”的行业首级，在离开文远知行创立中智行仅五年后，最终肯求歇业。

　　凭证南京栖霞区法院的民事裁定书，案件肯求东说念主与中智行于2024年11月27日在就业仲裁委员会达成息争，商定中智行应在2025年4月20日前支付肯求东说念主1.5万元。但是，约按期事后经屡次追讨仍未杀青，肯求东说念主随后向法院肯求强制引申，但因中智行历久未能付款，最终请求对其启动歇业计帐以偿还债务。

　　凭证后续审查骄慢，中智行欠债远超该笔金额，债权东说念主也不啻该案件肯求东说念主一方，标明公司财务现象早已判辨危险。尽管民事裁定书未具体清晰总体债务，但据天眼查品级三方平台信息，中智行算作历史被引申东说念主，在左券纠纷、就业争议等案件中波及的引申总金额已跳跃4700万元，且大皆案件仍处于“引申不行”的状态。

　　这一事件，也成为中国自动驾驶行业的一个小小注脚。畴昔，巨匠是成为下一个“王劲”，如故下一个“马斯克”无东说念主知说念。

　　通往大范畴生意化的说念路并非坦途，文远知行乃至通盘这个词行业皆必须直面抓续的老本铺张、强烈的市集竞争等一系列严峻的挑战。上市只是是漫漫长路上的一个节点，而非荒谬。文远知行、小马智行们的前路依旧漫长。你对此有何主张？宽待下方留言磋议。

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